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稳定币：一场关于货币发行权的暗战

Crypto 2025-07-19 219

2025年全球稳定币监管浪潮来袭，美元稳定币与6.5万亿美债挂钩引发隐忧。货币本质是人类创造的信用工具，稳定币争夺的实则是货币发行权与铸币税。央行需主导电子支付界面，让技术服务于主权货币体系。

有用

2025 年，全球稳定币监管浪潮汹涌。

美国《GENIUS法案》横空出世，将美元稳定币纳入 “美元数字化霸权” 体系，中国香港《稳定币条例》紧随其后，新加坡、欧盟、英国等多地也纷纷布局。

稳定币，这个加密货币领域的新兴角色，瞬间成为焦点。

它本质上是以可确定价值对象为货币锚的电子货币，多为 “法币本位”。

从货币理论回溯，货币形态历经演变，从原始商品货币到信息货币，每一次变

革都围绕货币的通用性、信用、价值计量单位和价值载体等特性展开。

稳定币的出现，是信息货币时代对货币锚新探索的产物。

其锚定对象多为法币、短期美债等资产组合。

以美元稳定币为例，其与美债挂钩，联系起 2025 年 6 月到期的 6.5 万亿美债，不禁让人担忧其稳定性。

探究稳定币本质，需回归货币根本。

货币非自然存在，是人类创造，其发展受技术及经济性要求影响。

稳定币的技术创新背后，争夺的是货币发行权和铸币税。铸币税，无论是原始铸币税、时间价值还是杠杆型价值，都极具吸引力，但也带来货币发行失控的风险。

在电子货币时代，支付界面的统一才是电子法币的关键。

我们正处于电子货币的战国时代，商业银行、互联网企业等都在发行自己的 “电子货币”。

真正的电子货币应以主权为基础，由央行收回电子支付界面发行权，实现中心化管理，让铸币税服务于全社会。

稳定币的未来充满变数，其稳定与否取决于货币锚的稳定性、监管的完善性以及技术发展的可控性。

在追逐区块链技术和加密资产的热潮中，我们更需保持清醒，看透货币本质，不被技术迷雾迷惑，方能在电子货币时代的浪潮中稳健前行。

Tags: Stablecoin

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